Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis - nl

Meest geraadpleegde beleggingsfondsen van 2011

Een overzicht van 2011 aan de hand van beleggingsfondsen waarin beleggers het meest geïnteresseerd waren op morningstar.nl.

Maarten van der Pas 28 december, 2011 | 16:27
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

1. BNP Paribas Obam
(rating: Neutral/* categorie: aandelen wereldwijd large cap gemengd)

2. BlackRock Global Funds World Mining A2 EUR
(rating: Gold/*** categorie: aandelen sector grondstoffen)

3. Delta Lloyd Deelnemingen Fonds
(rating: Silver/***** categorie: aandelen Nederland)

4. Skagen Kon-Tiki
(rating: Gold/***** categorie: aandelen emerging markets)

5. Carmignac Patrimoine A
(rating: Gold/***** categorie: mixfondsen EUR neutraal)

6. BlackRock Global Funds World Gold A2 EUR
(rating: Gold/*** categorie: aandelen sector edelmetalen)

7. Skagen Global
(rating: Silver/***** categorie: aandelen wereldwijd large cap waarde)

8. Kempen Global High Dividend
(rating: Silver/***** categorie: aandelen wereldwijd large cap waarde)

9. Robeco Emerging Markets Equity D EUR Acc
(rating: Silver/*** categorie: aandelen emerging markets)

10. Carmignac Investissement A
(rating: Gold/***** categorie: aandelen wereldwijd large cap groei)


Zo'n lijstje vraagt om duiding. Voor zover die te geven is. Elke maand spreek ik weer mijn verbazing uit over de hoge positie van BNP Paribas Obam. Dit fonds heeft veel van zijn glans verloren en rendementen uit het verleden leiden tot niet meer dan een rating van één lousy ster. En de fondsanalisten van Morningstar hebben er gezien de waardering 'Neutral' ook weinig vertrouwen in, dat het fonds in de nabije toekomst beter presteert dan concurrenten in zijn categorie. Binnen enkele weken komt er een nieuw analistenrapport over Obam uit en de vraag is of het zijn Neutral-status op zijn minst kan handhaven.

BNP Paribas Obam is (was) een populair beleggingsfonds en ik vermoed dat veel beleggers er in hoop op betere tijden gewoon in blijven zitten. En afgelopen jaar vaak het fondsrapport raadpleegden om de schade op te nemen. Dit jaar tot en met november staat BNP Paribas op een verlies van 26,9 procent en doet het daarmee 16,1 procent slechter dan de Morningstar-categorie 'aandelen wereldwijd large cap gemengd'. Gelukkig hebben alle andere fondsen in deze top 10 de rating 'Gold' of 'Silver', het hoogst haalbare.

Grondstoffen
Goud staat op  moment van schrijven 16 procent lager dan zijn all time hoogtepunt in augustus van $1.923,70/oz. Maar dat is nog altijd pakweg 14 procent hoger dan het slot in 2010 van $1.421,40/oz. Dat maakt goud tot één van de best presterende grondstoffen van dit jaar. Dat is niet vreemd omdat er nogal wat onzekerheid was zoals in Europa (staatsschuldencrisis in de eurozone) en de Verenigde Staten (verhoging van het schuldenplafond). Goud maakte zijn naam als veilige haven waar en het is dan ook niet gek dat een gouden fonds dat belegt in gouddelvers in deze top 10 staat: BlackRock Global Funds World Gold.

Overigens is beleggen in goudmijnbouwondernemingen een erg indirecte manier om blootstelling aan de goudkoers te krijgen. ETFs bieden een veel directere toegang zoals Morningstar schetste in de grondstoffenspecial van De Aandelengids.

De grondstoffenprijzen blijven tot nu toe redelijk overeind. Hoewel de berichtgeving over wereldwijde vertraging van de economische groei anders zou doen vermoeden. Redenen zijn dat het aanbod beperkt en de vraag op peil blijft. Opvoeren van de productie van bijvoorbeeld olie of ijzererts gaat niet meer zo gemakkelijk omdat velden en mijnen uitgeput raken en grondstoffen steeds moeilijker toegankelijk zijn. En capaciteitsuitbreiding is een kwestie van meerdere jaren. De Arabische Lente drukt(e) dit jaar een flinke stempel op het olie-aanbod en de -prijs. 

Tegenover het krappe aanbod staat dat de vraag naar grondstoffen uit China ondanks een zachte landing van de economie op peil blijft. Een andere factor die de vraag naar grondstoffen steunt is de natuurlijke hedge die grondstoffen bieden tegen inflatie. Morningstar ging eerder dit jaar in De Aandelengids dieper in op beleggen in grondstoffen en groef naar aantrekkelijke grondstoffondsen en -aandelen. BlackRock Global Funds World Mining is een vaste kracht in het maandelijkse overzicht van de meest geraadpleegde beleggingsfondsen.

Opkomende markten
Opkomende markten was in 2011 één van de slechtst presterende categorieën. De opkomende economieën werden dit jaar getroffen door onder meer een stijgende inflatie en een -verwachte- vertraging van de economische groei. Toch zal de groei van de wereldeconomie de komende jaren uit opkomende markten moeten komen. Met Skagen Kon-Tiki en Robeco Emerging Markets Equity staan er twee emerging markets fondsen in de lijst. Met Skagen hebben beleggers een fonds in handen dat dit jaar (tot en met november)weliswaar op verlies staat (min 14,0 procent), maar het nog altijd 5,6 procent beter doet dan de categorie. Robeco staat op min 18,1 procent en verslaat de categorie nipt met 1,6 procent. Een ander topfonds voor opkomende markten dat het niet niet redde voor de top 10 is Magellan C. Maar zijn gouden status en 5 sterrenrating maken het de moeite waard in het even te noemen.

Dividend
Met de volatiliteit op de aandelenmarkten was er eerder koersverlies dan- winst te boeken en beleggers kiezen dan ook voor de zekerheid van dividend. Het is dan ook niet verwonderlijk dat twee beleggingsfondsen die wereldwijd in waarde-aandelen investeren in de top 10 opduiken. Skagen Global en Kempen Global High Dividend zijn in dit op zicht twee goede keuzes. Morningstar sprong in op de dividendtrend en nam de belegger mee op een wereldwijde dividendtour op zoek naar aantrekkelijke dividendaandelen en legde uit hoe een dividendportefeuille samen te stellen en te beheren. Ook voelden we drie managers van een dividendfonds aan de tand: Jorik van den Bos (Kempen Global High Dividend Fund), Thomas Schüssler (DWS Top Dividende) en Wouter Weijand (BNP Paribas Global High Income Equity Fund).  

Nederland
Beleggers in Nederland zien Europa momenteel als het meest risicovolle beleggingsterrein, zoeken het massaal dicht bij huis in Nederlandse aandelen, willen minder risico en beleggen daarom meer via een beleggingsfonds. Dat was in grote lijnen de conclusie van de beleggingsbarometer van vermogensbeheerder Schroders. Verklaart dit de aanwezigheid van Delta Lloyd Deelnemingen Fonds in de lijst. Hoewel dit ook weer niet een gewoon 'Nederlandse aandelen fonds' is, omdat de deelnemingenstrategie inhoudt dat het fonds een belang van minimaal 5 procent in een small- of mid-cap onderneming neemt. Delta Lloyd heeft deze formule uitgerold naar Europa en afgelopen jaar ook naar Azië. Morningstar sprak met de fondsmanagers Angus Steel en Gillian Wu. Het Delta Lloyd Europees Deelnemingenfonds staat met een 11de plek net buiten de top 10.

Tycho van Wijk
De maandelijkse top 10 van meest geraadpleegde beleggingsfondsen heeft een vaste kern van zo'n 8 fondsen. Daarnaast zijn er enkele fondsen die zich de ene maand onder de 10 scharen, soms enkele maanden blijven of de volgende maand al weer zijn verdwenen. ING Global Opportunities Fund (Neutral/****/aandelen wereldwijd large cap groei) was in de eerste helft van het jaar aanwezig. Maar het fonds stond dan ook volop in de schijnwerpers. Morningstar had in april de primeur dat managers Tycho van Wijk en Tjeerd Keijzer opstapten. Morningstar zette het fonds als gevolg daarvan 'under review'.

Een ander fonds in de categorie 'aandelen wereldwijd large cap groei' dat de laatste maanden niet de top 10 stond, maar het toch net redt in het jaaroverzicht is Carmignac Investissement A. Zijn waardering 'Gold' en 5 sterren maken dit fonds omonstreden.

Een ander ING-fonds dat de eerste maanden in het maandoverzicht voorkwam was ING Hoog Dividend Aandelenfonds (Neutral/****/aandelen werelwijd large cap waarde), maar dat legt het uiteindelijk af tegen de eerder genoemde dividend fondsen van Skagen en Kempen.

Vanaf halverwege het jaar maken BNP Paribas Netherlands Fund (Negative/**/aandelen Nederland) en BNP Paribas Euro Obligatiefonds (under review/***/obligaties euro gediversifieerd)  hun opwachting in het maandoverzicht. Wellicht komt dat in het geval van het Nederlands-fonds door de eerdergenoemde trend dat Nederlandse beleggers meer in Nederlandse aandelen zijn gaan beleggen. Maar we hebben hier wel met een Negative-fonds te maken. Snel vergeten dus. Het eerdergenoemde deelnemingenfonds van Delta Lloyd en bijvoorbeeld het Kempen Orange Fund (net buiten de top 10; Silver/*****) zijn betere alternatieven in de categorie 'aandelen Nederland'.

Staatsschuldencrisis
Dat er een euro-obligatie fonds in de loop van 2011 steeds vaker geraadpleegd wordt loopt ongetwijfeld parallel met het uit de hand lopen van de staatsschuldencrisis in de eurozone en het uitblijven van een structurele oplossing. De oplopende rentes hebben een negatieve impact op de resultaten van obligatiefondsen.

Staatsobligaties vormden altijd een saaie, maar stabiele basis voor een beleggingsportefeuille. Saai is het tegenwoordig allerminst in obligatieland met de twijfel aan de solvabiliteit van Zuid-Europese landen en een afwaardering van de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten. Beleggers moeten meer dan voorheen goed nagaan welke obligaties ze opnemen in hun portefeuille. Ook hier is spreiden het devies en daarover sprak Morningstar met Hans van Zwol van het ING First Class Obligatie Fonds (Bronze/***/obligaties wereldwijd EUR hedged). Morningstar trapte het jaar -niet geheel toevallig- af met 7 tips voor zenuwachtige obligatiebeleggers.

Dan is er tot slot nog één fonds onvermeld: Carmignac Patrimoine A. Goud en 5 sterren: need I say more? Dit mixfonds kan uitstekend dienen als ruggengraat van een beleggingsportfefeuille.

Ook in 2012 hou ik elke maand weer bij welke beleggingsfondsen het meest in trek zijn op morningstar.nl.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.