Europese bankaandelen geraakt door onrust over handelstarieven

Beleggers maken zich zorgen over stijgende wanbetalingen, de Europese economie en dalende rentetarieven die de winstmarges drukken.

Johann Scholtz, CFA 04 april, 2025 | 16:14
Facebook Twitter LinkedIn

Algemeen beeld van een Barclays bank in Moorgate.

Beleggers dumpten Europese banken voor de tweede dag op 4 april toen de bezorgdheid over Amerikaanse tarieven zich verspreidde. De 22 banken die wij volgen zijn de afgelopen twee dagen met 11% gedaald. Het Italiaanse Unicredit UCG en de Britse bank Barclays BARC leidde de daling, terwijl het Zweedse Handelsbanken SHB en het Franse Credit Agricole ACA ook terrein verloren.

Waarom het belangrijk is: Hoewel Europese banken niet direct door de tarieven worden getroffen, maken beleggers zich zorgen over de indirecte gevolgen voor de solvabiliteit van hun klanten en de mogelijke druk op de nettorentemarges. Daarnaast gebruiken sommige beleggers Europese banken mogelijk als een proxy om short te gaan in de bredere Europese economie.

• De afname van de Amerikaanse vraag naar Europese exportproducten zal slachtoffers eisen onder exporteurs en de werkloosheid doen stijgen. Banken zullen naar verwachting de voorzieningen voor verliezen op leningen verhogen, omdat ze anticiperen op wanbetalingen door exporteurs die het moeilijk hebben en hun nieuwe werkloze werknemers.

• De verwachte economische vertraging zou de Europese centrale banken kunnen dwingen om de rente agressiever te verlagen dan verwacht. Dit zou, als alle andere factoren gelijk blijven, waarschijnlijk de nettorentemarges verkleinen, waardoor de winstgevendheid van banken verder onder druk komt te staan.

De bottom line: Onze grootste zorg is de kredietkwaliteit. De voorzieningen voor verliezen op leningen van Europese banken zijn sinds de pandemie onder het niveau van het midden van de cyclus gebleven. Veel banken hebben echter voorzichtigheidshalve hogere rentetarieven in hun hedgeboeken opgenomen, waardoor de zorgen over margecompressie afnemen.

• Ondanks de recente volatiliteit zijn de aandelenkoersen van Europese banken tot nu toe gemiddeld met 8% gestegen en liggen ze dicht bij onze schattingen van de Fair Value. Onze topaandelen BNP Paribas BNP en Narrow Moat aandeel Lloyds Banking Group LLOY noteren beide 11% onder onze Fair Value schattingen.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn

Over de auteur

Johann Scholtz, CFA  is aandelenanalist bij Morningstar in Amsterdam.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten