Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Equity Articles - nl

Is het aandeel Meta na de resultaten koopwaardig of niet?

Met een significante groei in advertentie-inkomsten en de ontwikkeling in generatieve AI-tools, is dit wat we vinden van het aandeel Meta.

Malik Ahmed Khan 06 februari, 2025 | 13:04
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

The Meta logo is seen at the Vivatech show in Paris, France, June 14, 2023.

Meta Platforms META heeft op 29 januari zijn winstcijfers over het vierde kwartaal gepubliceerd. Hier is de mening van Morningstar over de resultaten en het aandeel Meta.

Morningstar maatstaven voor Meta Platforms


Wat we vonden van de kwartaalcijfers van Meta Platforms

Meta rapporteerde sterke financiële resultaten over het vierde kwartaal, waarbij de omzet van het bedrijf jaar op jaar met 21% steeg tot $46,8 miljard en de operationele marges jaar op jaar met 700 basispunten stegen tot 48%.

Waarom het belangrijk is: Meta’s advertentie reus overtrof onze verwachtingen op zowel de boven- als de onderlijn. We waren onder de indruk van Meta’s advertentie-impressie en prijs-per-advertentiegroei, waarbij beide statistieken in het vierde kwartaal groeiden.

• Wij zijn van mening dat Meta zorgvuldig gebruik maakt van zijn investeringen in kunstmatige intelligentie om zowel zijn aanbevelings- als advertentie-verdienmodellen voor inhoud te verbeteren, waarbij de sterke advertentieverkoop van het bedrijf het argument ondersteunt dat deze investeringen al vruchten afwerpen.

• Als bewijs van de blijvende aantrekkingskracht van het platform, steeg het wereldwijde aantal gebruikers van Meta met nog eens 5% jaar op jaar naar 3,35 miljard. Naast het toenemen van het aantal gebruikers, verbeterde ook Meta’s monetisatie: de gemiddelde inkomsten per gebruiker stegen met een indrukwekkende 16% op jaarbasis.

De bottom line: We verhogen onze schatting van de reële waarde voor wide-moat Meta van $590 naar $770, waarbij de aandelen nu als marginaal ondergewaardeerd worden gescreend. Het grootste deel van onze stijging van de reële waarde komt voort uit herziene groeivooruitzichten voor het bedrijf en een optimistischere kijk op zijn generatieve AI-investeringen.

• We zien de generatieve AI-tools van Meta al ingang vinden aan de advertentiekant, met meer dan 4 miljoen adverteerders die de AI-tools van het bedrijf gebruiken om advertentiecampagnes te maken, tegenover 1 miljoen zes maanden geleden.

• In ad-targeting meldde Meta een hogere advertentiekwaliteit door gebruik te maken van een AI-gestuurd advertentierangschikkingssysteem dat in staat was om advertenties die aan gebruikers werden getoond beter te personaliseren.

Key stats: Hoewel Meta’s record operationele marge van 48% voor het vierde kwartaal op zichzelf al indrukwekkend is, was de operationele winstgevendheid van het bedrijf voor zijn kernsegment Family of Apps nog beter, met FoA operationele marges van 60%, een stijging van 600 basispunten op jaarbasis.

Fair Value schatting voor Meta

Met een waardering van 3 sterren zijn wij van mening dat Meta’s aandelen eerlijk gewaardeerd zijn ten opzichte van onze schatting van de reële waarde op lange termijn van $770 per aandeel, wat een aangepaste koers/winst-multiple van 30 keer voor 2025 en een bedrijfswaarde/aangepaste EBITDA-multiple van 16 keer impliceert.

We voorspellen dat de omzet van Meta de komende vijf jaar zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 12%, voornamelijk door een stijging van de gemiddelde inkomsten per gebruiker, maar ook door een toename van het aantal gebruikers.

Als we dieper graven, geloven we dat Meta een sterke monetisatiemogelijkheid voor zich heeft in Azië en de rest van de wereld. Hoewel we verwachten dat de advertentieverkoop uit Noord-Amerika en Europa gestaag zal groeien, geloven we dat de steeds welvarender en groeiende middenklasse in Azië, Afrika en het Midden-Oosten Meta in staat zal stellen om zijn advertentievalorisatie in die regio’s te verbeteren, waardoor de totale omzet zal stijgen.

Hoewel we verwachten dat de omzet van Reality Labs de komende vijf jaar met dubbele cijfers zal groeien, geloven we dat Meta’s reclamemoloch de belangrijkste motor zal blijven van zijn bedrijf en intrinsieke waarde gedurende onze expliciete prognose.

Lees meer over de schatting van de reële waarde van Meta Platforms.

Economic Moat Rating

Wij zijn van mening dat Meta een Wide Moat verdient dankzij de immateriële activa en het krachtige netwerkeffect rond de reeks apps. Hoewel het Reality Labs segment van het bedrijf geld blijft kwijtraken, geloven wij dat de sterke concurrentievoordelen van FoA het bedrijf waarschijnlijk in staat zullen stellen om de komende twee decennia rendementen te genereren die hoger zijn dan de kapitaalkosten.

Meta’s FoA-segment omvat inkomsten uit zijn sociale-mediatoepassingen, waaronder Facebook, Instagram, WhatsApp en Messenger. De dominantie van het bedrijf in sociale media blijkt uit het feit dat de vier primaire applicaties vier van de zes populairste sociale media-applicaties wereldwijd vormen. Daarnaast is de omvang van Meta in de sociale media-industrie duizelingwekkend. Bijna 4 miljard mensen gebruiken elke maand minstens één van de applicaties. Volgens verschillende schattingen hebben wereldwijd iets meer dan 5 miljard mensen toegang tot het internet, wat betekent dat ongeveer 75% van hen Meta’s applicaties gebruikt.

De overgrote meerderheid van deze massabasis gebruikt deze applicaties gratis. In plaats van Meta abonnementsgeld te betalen, vormen ze een publiek waarop Meta kan adverteren. Meta kan gebruikersgegevens verzamelen, zoals demografische informatie, voorkeuren/afwijkingen en interesseonderwerpen, om te gebruiken in zijn advertentie-engine, waarmee adverteerders gerichte advertenties kunnen plaatsen op Meta’s eigendommen.

Lees meer over de economische slotgracht van Meta Platforms.

Financiële kracht

Wij beschouwen de financiële positie van Meta als rotsvast. Het bedrijf sloot het boekjaar 2024 af met geldmiddelen en kasequivalenten van $78 miljard, wat zijn schuldsaldo van $29 miljard ruimschoots compenseert.

Hoewel de investeringen van het bedrijf in AI de kapitaaluitgaven de komende jaren aanzienlijk zullen verhogen, blijft de reclamebusiness van het bedrijf een kasstroomgenererende machine die jaarlijks tientallen miljarden dollars aan vrije kasstroom genereert.

Lees meer over de financiële kracht van Meta Platforms.

Risico en onzekerheid

We kennen Meta een hoge onzekerheidclassificatie toe. Wij zijn van mening dat Meta’s investeringen in onrendabele ondernemingen zoals generative AI en Reality Labs een laag van onzekerheid toevoegen rond de business, zelfs als de grote en stabiele advertentiebusiness substantiële kasstromen blijft genereren in onze prognose.

Vooruitkijkend denken we dat Meta’s aanzienlijke schaal en immateriële activa, zoals zijn algoritmen voor advertentiedoeleinden, het bedrijf waarschijnlijk in staat zullen stellen om zijn dominantie in de ruimte voor sociale-mediatoepassingen te behouden. Hoewel er bezorgdheid is over de antitrustwetgeving rond Meta’s activiteiten, met Amerikaanse antitrusttoezichthouders die een monopoliezaak tegen het bedrijf voeren, achten wij een vaak gehypothetiseerde opsplitsing van Meta’s applicaties in afzonderlijke bedrijven onwaarschijnlijk.

Lees meer over de risico’s en onzekerheid van Meta Platforms.

Bulls zeggen over aandeel Meta

• De kernactiviteiten van Meta op het gebied van advertenties hebben sterk geprofiteerd van verbeterde algoritmen voor advertentiedoelgroepering en inhoudsaanbeveling, evenals van een seculaire stijging van de uitgaven voor digitale advertenties.

• Dankzij de schaalgrootte van Meta, waarbij het merendeel van de gebruikers met een internetverbinding ter wereld toegang heeft tot de applicaties, heeft het bedrijf toegang tot gebruikersgegevens van hoge kwaliteit, die het kan verpakken en verkopen aan adverteerders.

• Het bedrijf heeft de kans om meer groei in advertentie-inventaris te genereren door nieuwe producten zoals Threads te benutten en tegelijkertijd de monetisatie van advertenties op meer opkomende functies zoals Stories en Reels te verbeteren.

Bears zeggen over aandeel Meta

• Meta’s investeringen in Reality Labs en generatieve AI zullen het bedrijf jaarlijks miljarden dollars gaan kosten, wat de glans van de algehele business zal afnemen.

• Het bedrijf heeft een monopoliezaak aangespannen in de Verenigde Staten, waardoor het mogelijk gedwongen zou kunnen worden om op te splitsen, waardoor een deel van de schaalvoordelen die het in de loop der tijd heeft opgebouwd, verloren zou gaan.

• Meta heeft onevenredig geprofiteerd van de toegenomen advertentie-uitgaven van Chinese retailers zoals Temu en Shein. Een vertraging in de uitgaven van deze bedrijven zou de groei van Meta kunnen aantasten.

Dit artikel is samengesteld door Aman Dagra.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Malik Ahmed Khan  is aandelenanalist technologiesector bij Morningstar Research Services LLC.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.