Dividend is voor veel beleggers een belangrijke bron van inkomen voor hun beleggingsportefeuille. Daarbij is niet alleen de hoogte van het dividend, maar ook de houdbaarheid ervan een belangrijk gegeven voor dividendbeleggers.
Dividendrendement is het dividend per aandeel gedeeld door de beurskoers. Een hoog dividendrendement kan het gevolg zijn van een hoog dividend, maar ook van een lage koers. Dividendbeleggers moeten altijd alert zijn op de onderliggende oorzaken achter een hoog dividendrendement.
Om te ontdekken welke Belgische aandelen afgelopen jaar goed hebben gescoord op het gebied van dividend, en tevens interessant zijn voor de komende tijd, selecteren we aandelen op basis van vooruitkijkend divdendrendement, dus op basis van het verwachte dividend over het komende jaar. We kijken daarbij niet alleen naar large-caps, maar ook naar aandelen met een kleinere marktkapitalisatie, dus ook mid- en small-caps.
Bij de selectie hebben we vastgoedbeleggingsfondsen uitgesloten, omdat die naar de aard van hun activiteit traditioneel een groot deel van hun winst per aandeel uitkeren als dividend, hetgeen niet maatgevend is voor de aandelenmarkt als geheel.
Voor de volledigheid geeft de onderstaande tabel ook het koersrendement over dit jaar tot en met oktober weer, zodat duidelijk wordt dat een hoog dividendrendement en een hoge koerswinst zeker niet hetzelfde zijn.
Van de vijf genoemde aandelen wordt alleen telecombedrijf Proximus PROX gevolgd door de aandelenanalisten van Morningstar.
Morningstar maatstaven voor Belgische dividendaandelen
Proximus Group PROX
Analist: Javier Correonero
- Fair Value Estimate: €9,20
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Narrow
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Proximus is de gevestigde telecomoperator in België met een aandeel van ongeveer 45% in de breedbandmarkt en 30% in de postpaidmarkt voor mobiele telefonie en concurreert vooral met Telenet en Orange. Proximus is bezig met de uitrol van glasvezel in België en verwacht 95% van het land te kunnen bedienen. BICS, zijn internationale carrierdivisie, is een van de vier grootste ter wereld en bedient meer dan 250 operatoren, die werd versterkt met de overname van Telesign.
Proximus rapporteerde voor het derde kwartaal een pro forma groei van de onderliggende binnenlandse inkomsten van 3,5% en een onderliggende binnenlandse EBITDA-groei van 3,7%, wat beter is dan de verwachtingen. Het management verhoogde de verwachtingen voor 2024 voor beide, respectievelijk van 2,5% naar 3% en van 2% naar 3%. Hoewel deze resultaten op korte termijn goed werden onthaald, zijn de vooruitzichten van Proximus op middellange termijn onzeker door de intrede van Digi, dat in België een marktaandeel van 10% wil veroveren. Toch lijkt het aandeel ondergewaardeerd.
Proximus is van plan om het resterende belang van 50% in Fiberklaar dat het nog niet bezit, over te nemen. Wij denken dat Proximus te veel betaalt voor deze activa in vergelijking met vergelijkbare transacties in deze industrie en daarmee zijn balans te zwaar belast, omdat Digi de Belgische markt betreedt. Digi staat bekend als een harde, ultra-competitieve concurrent en het dividend van Proximus van €0,60 per aandeel zal tot 2028 niet worden ondersteund door organische vrije kasstroomgeneratie.
Roularta Media Group ROU
Analist: Geen
- Quantitative Fair Value Estimate: €17,51
- Quantitative Morningstar Rating: ★★★
- Quantitative Economic Moat: None
- Quantitative Morningstar Uncertainty Rating: Very High
Van De Velde VAN
Analist: Geee
- Quantitative Fair Value Estimate: €34.53
- Quantitative Morningstar Rating: ★★★
- Quantitative Economic Moat: None
- Quantitative Morningstar Uncertainty Rating: Very High
Umicore UMI
Analist: Geen
- Quantitative Fair Value Estimate: €18,77
- Quantitative Morningstar Rating: ★★★
- Quantitative Economic Moat: None
- Quantitative Morningstar Uncertainty Rating: Very High
Solvac SOLV
Analist: Geen
- Quantitative Fair Value Estimate: €126,96
- Quantitative Morningstar Rating: ★★★★
- Quantitative Economic Moat: Narrow
- Quantitative Morningstar Uncertainty Rating: Very High
Bedrijven die formeel niet door een Morningstar-analist worden gevolgd, hebben een kwantitatieve rating. Deze bedrijven worden statistisch gematcht met door analisten beoordeelde bedrijven, waardoor onze modellen een kwantitatieve moat, reële waarde en onzekerheidsrating kunnen berekenen.
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.