Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis - nl

Zijn de Amerikaanse presidentsverkiezingen een beleggingskans?

Een op wetenschappelijk bewijs gestoelde benadering – in plaats van een politieke – heeft door de jaren heen zijn waarde bewezen.

Danny Noonan 24 juni, 2024 | 14:58
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Trump UK Main

Een presidentsverkiezing kan op korte termijn turbulentie op de financiële markten veroorzaken. En dat zorgt dan voor ongemak bij veel beleggers, die de waarde van hun aandelen zien fluctueren en zich zorgen maken over de uitkomst. Begrijpen wat historisch gezien de impact is geweest van verkiezingen op de markt heeft op hen wellicht een geruststellend effect.

Als je louter op het behaalde rendement in de afgelopen zeventig jaar afgaat, is een Democraat aan het roer in het Witte Huis het beste voor beleggers. Wie $1.000 (omgerekend circa €934) op de beurs investeerde bij de komst van een Democratische president en zijn beleggingen weer verkocht bij de entree van een Republikeinse president en opnieuw instapte als er een Democraat terugkeerde in het Witte Huis, zou nu $62.000 in handen hebben (zo’n €57.901). Dat is teruggerekend vanaf het jaar 1953.

Degene die de tegenovergestelde strategie volgde en alleen geld op de beurs investeerde wanneer er een Republikein in de Oval Office zat, hield daar sinds 1953 slechts $27.000 (circa €25.215) aan over.

 

Rendementen sinds Eisenhower's inauguratie in 1953

$1,000 invested in the S&P 500 based on the presidential party

n/a

Source: Bespoke Investment Group, 1953-2023

Maar dat is niet het hele verhaal: beleggers zouden namelijk het allerbeste af zijn geweest als ze Washington DC helemaal hadden genegeerd en na hun instap in 1953 nooit meer waren uitgestapt. Dan zou die investering van $1.000 namelijk nu zijn uitgegroeid tot een kleine $1,7 miljoen (bijna €1,6 miljoen).

 

Rendementen sinds Eisenhower's inauguratie in 1953 

The same process is repeated, with dramatically different results

n/a

Source: Bespoke Investment Group, 1953-2023

De aandelenmarkt gaat onder elke president op en neer, maar de weg van de minste weerstand heeft altijd meer opgeleverd. Er is geen reden dat dit na de verkiezingen van aanstaande november anders zal gaan. Politiek kan, kortom, het rendement op een portefeuille behoorlijk afremmen. Daarom moet je als particulier belegger de verhouding tussen die twee dingen als olie en water zien. Oftewel, ze niet proberen te mengen. Al is dat natuurlijk makkelijker gezegd dan gedaan. 

 

De invloed van de politiek

Belangrijke beleidsverschillen tussen de huidige president, Joe Biden, en voormalig president Donald Trump zijn onder andere hoeveel geld zij uitgaven aan gezondheidszorg en hun gedrag ten opzichte van immigranten en het reguleren van het bedrijfsleven.

Daar zijn bedrijven zich ook van bewust. Neem Paramount, een van de bekendste mediabedrijven. Dat is al maanden in het nieuws omdat het mogelijk verkocht zou worden. Na maanden “zullen ze wel of niet?” besloot het onlangs dat het niet langer te koop is.
De reden? Waarschijnlijk zou Paramount dure, tijdrovende rechtszaken moeten voeren om toestemming te krijgen voor een verkoop. De Federal Trade Commission – zeg maar de Amerikaanse versie van de AFM en de ACM (Autoriteit Consument & Markt) – heeft de laatste tijd namelijk fusies agressief geblokkeerd. Alleen al in de maand januari hield het vier fusies tegen.

De communis opinio is nu dat Paramount wil verkopen, maar beter daarmee kan wachten tot na de verkiezingen. Een wisseling van de wacht in het Witte Huis kan een vriendelijker FTC tot gevolg hebben; de baas van de FTC wordt aangesteld door de president. 

 

President Trump en China

 Maar de theorie is één ding; de werkelijkheid weer iets heel anders. Na Trumps overwinning in 2016 werd bijvoorbeeld algemeen aangenomen dat dit rampzalige gevolgen zou hebben voor bedrijven die zakendoen met China. Geen enkel Amerikaans bedrijf doet dat méér dan Apple. Daarom zou een handelsoorlog een negatieve invloed op dat bedrijf hebben, zo maakten krantenkoppen uit die tijd duidelijk, zoals deze: 

 

De realiteit? Apple deed het onder Trump prima. Het rendement op aandelen Apple lag het jaar na de publicatie van bovenstaande artikelen bijna acht keer zo hoog dan gemiddeld op de Amerikaanse aandelenmarkt.

Apple versus marktrendementen, sept 2019-sept 2020

n/a

Source: Morningstar Direct

President Biden en energiebedrijven

Uit de periode dat Biden president was, stamt een soortgelijk voorbeeld. Een democratische regering wordt vaak gezien als een vijand van de energiesector. Zo wilde de regering-Biden het voor energiebedrijven moeilijker maken om olie te boren, door minder vergunningen daarvoor uit te geven. Twee krantenkoppen uit die tijd:

 

De realiteit? Net als Apple floreerden energiebedrijven onder Biden. Het rendement van energie-aandelen lag bijna twee keer zo hoog als dat van de brede Amerikaanse aandelenmarkt, het jaar nadat deze twee artikelen werden gepubliceerd.

Energiesector versus marktrendementen, dec 2020-dec 2021

n/a

Source: Morningstar Direct

Sterker nog, sinds Bidens inauguratie in januari 2021 is energie zelfs de best presterende Amerikaanse aandelensector. De technologiesector, die op de tweede plaats staat, komt niet eens in de buurt van dat rendement. Deze voorbeelden laten maar weer eens zien dat de politiek minder invloed heeft op de aandelenmarkt dan we vaak denken.

Total Returns Since Biden Inauguration

n/a

Source: Morningstar Direct, May 31 2024

 

Reageer niet vanuit emoties

Monetaire beslissingen, zoals over de rente, worden genomen onder invloed van allerlei emoties, vooroordelen en blinde vlekken. Laten we het niet nog ingewikkelder maken dan het al is door als beleggers ook zo te reageren op politieke gebeurtenissen zoals de verkiezing van een nieuwe Amerikaanse president. Niet voor niks luidt een gezegde dat het leven voor 10% bestaat uit wat er daadwerkelijk gebeurt en voor 90% uit hoe mensen reageren – door hun gedrag, kortom.

Tot nu toe zijn de markten kalm geweest – misschien wel té kalm. De CBOE Volatiliteitsindex stond afgelopen maand op het laagste niveau in vijf jaar tijd. Dat zou de komende periode kunnen veranderen: in verkiezingsjaren is de beurs doorgaans volatieler dan anders. 

The VIX Over Time

n/a

Source: CBOE, January 2019-May 2024

Gemiddeld daalt de aandelenmarkt in een jaar tijd 14%, terwijl de grootste daling dit jaar tot nu toe slechts 5% was. je kunt dus wachten op een daling de komende tijd, maar dat zegt niks over deze tijd. Als er een daling plaatsvindt, zal de media waarschijnlijk in haar toon sensatie verkiezen boven kalmerende woorden over langetermijnrendementen.  

The Vix is Higher in Election Years

n/a

Source: CBOE, January 2019-May 2024

Maar als particulier belegger hoef je de vlam niet in de pan te laten slaan door dat soort verhalen. Bedenk gewoon als je zoiets leest dat journalisten niet jouw beste belang voor ogen hebben met hun artikelen – dat is ook niet hun taak. Om het in financiële termen te zeggen: hun fiduciaire plicht is niet aan jou. 

Blijf op de hoogte via de Morningstar nieuwsbrief

Klik hier om in te schrijven

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Danny Noonan  is investment writer voor Morningstar Investment Management

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.