Na eerder een overzicht te hebben gepresenteerd met beleggingsfondsen die de van de Morningstar-analisten de allerlaagste waardering - ‘Negative’ - krijgen, is het nu tijd om het beste onder beleggingsfondsen te brengen. In dit artikel worden 23 aandelen- en obligatiefondsen besproken in diverse categorieën en met een focus op Europa, de Verenigde Staten, opkomende markten of de wereld en die de hoogste rating ‘Gold’ noteren.
De analisten van Morningstar beoordelen voor hun Analyst Rating beleggingsfondsen aan de hand van 5 aspecten: beheerteam, fondshuis, beleggingsproces, rendement en kosten. Op basis daarvan geven ze het fonds de beoordeling 'Negative', 'Neutral', 'Bronze', 'Silver' of 'Gold'. Van de fondsen met een waardering 'Bronze', 'Silver' of 'Gold' verwachten de analisten dat ze over een economische cyclus heen en onder verschillende marktomstandigheden een hoger rendement dan de benchmark en/of het gemiddelde van de categorie boeken. Simpel gezegd: deze actief beheerde fondsen verslaan de benchmark en de fondsmanager bewijst zijn meerwaarde. Hiermee zegt de Analyst Rating iets over het toekomstig rendement van een beleggingsfonds, in tegenstelling tot de Morningstar Rating of ‘sterrenrating’ die alleen de historische prestaties beoordeelt.
Krijgt een fonds een 'Gold’ rating', dan is er sprake van een uitstekend beleggingsfonds dat zichzelf op –het merendeel van- de vijf de pijlers onderscheidt en waarvan de Morningstar-analisten in zeer sterke mate overtuigd zijn. Rode draad in de onderstaande oordelen over de ‘Gold’ fondsen is dat hun beheerders durven af te wijken van de index met een hoge active share. Het beheerteam is sterk en ervaren en hun strategie is solide en heeft zich -over het algemeen- over een langere tijd bewezen. De ‘Gold’-fondsen die in België verkrijgbaar zijn komen van mooie, kleine gespecialiseerde fondshuizen als Kempen, Aberdeen en Skagen. Maar ook grote jongens als BlackRock zijn vertegenwoordigd.
Waarschuwing
Een waarschuwing is op zijn plaats: een belegger moet niet blindelings in deze fondsen stappen. Hun strategie kan tegendraads zijn en soms stellen ze beleggers op de proef en testen ze hun geduld. Kortom, ook al hebben deze fondsen een gouden status, dat wil niet zeggen dat ze in elke beleggingsportefeuille passen. Maar een belegger doet er in elk geval goed aan om zich in deze fondsen te verdiepen, te kijken of hij de specifieke eigenschappen begrijpt en na te gaan of ze passen bij zijn blootstelling aan bijvoorbeeld wereldwijde aandelen, obligaties of opkomende markten .
Zijn deze beleggingsfondsen vanzelfsprekend ook winnaars van de Morningstar Awards? Niet per se. De Morningstar Awards beoordelen de historische prestaties van een beleggingsfonds en de analyst rating kijkt juist naar toekomstig rendement. Er zitten wel winnaars tussen. Zo was First State Global Emerging Market Leaders vorig jaar het beste beleggingsfonds in de categorie ‘aandelen opkomende markten’ en Aberdeen Global Emerging Markets Equity won in 2011.
Bij de fondsen hieronder staan korte samenvattingen uit het analistenrapport. Lees waar mogelijk de volledige analyse voor een totaalbeeld van het fonds. De Analyst Rating is een momentopname en de analisten beoordelen een fonds met enige regelmaat opnieuw.
Comgest Growth Europe Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Comgest Growth Europe behaalde in 2011 opmerkelijke resultaten en bevestigde dat zijn strategie op lange termijn deugt. De zeer coherente benadering wordt in de praktijk gebracht door een al even stabiel team. Het fonds wordt beheerd door de zeer ervaren Laurent Dobler. Net als bij alle fondsen van Comgest is er sprake van een sterke samenwerking en geniet de beheerder de steun van een hecht team. De solide beleggingscultuur van de groep en de goede resultaten over de lange termijn rechtvaardigen dat wij onze beste rating Gold voor dit fonds handhaven.”
Naar analyse Comgest Growth Europe Acc >
Kempen (Lux) European High Dividend Fund A
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Jeffrey Schumacher: “Kempen European High Dividend herbergt op verschillende vlakken bovengemiddelde kwaliteit, waardoor wij het onze hoogste rating toekennen: Gold. Na een stroeve start in 2007-2008 heeft het fonds door te focussen op kwaliteit in de afgelopen drie jaar uitmuntend gepresteerd, waarbij de aandelenselectie zeer sterk was.
Hiermee bevestigt het fonds zijn onweerlegbare succes op langere termijn. Dat is volgens ons het resultaat van een nauwgezet beheer dat steunt op een onbetwiste deskundigheid binnen het team en een goed draaiende beleggingsstrategie. Wij blijven er dus alle vertrouwen in houden dat het fonds op lange termijn bovengemiddeld zal blijven presteren ten opzichte van concurrenten.”
Naar analyse Kempen (Lux) European High Dividend Fund A >
Franklin Mutual Euroland A EUR Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Franklin Mutual Euroland is a top choice in its category. Despite this temporary underperformance, relative returns fared much better in the first quarter of 2012, and the fund’s three-year ranking remains comfortably in the upper second quartile at the end of May 2012. While that is good, it is still a relatively short period, and we take comfort from the managers’ longer-term success on the Franklin Mutual European fund, which ranks in the top quartile over the five-year period ended May 2012, with significantly lower volatility than the typical fund in the category.
All told, this is an excellent choice for dedicated exposure to eurozone firms, and our high regard for the management team and their disciplined, proven investment process mean the fund retains the highest Morningstar Analyst Rating: Gold.”
Naar analyse Franklin Mutual Euroland A EUR Acc >
Henderson Horizon Fund - European Growth Fund A2 EUR Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar: “A fund which emphasises mid-cap European companies. The investment style is essentially eclectic, based on seeking out quality companies, with sound businesses and financials, at attractive valuations relative to their growth potential. The managers pay little regard to country, sector or benchmark weightings and will use cash as a strategic defence against market volatility, as and when they deem it appropriate.”
Naar analyse Henderson Horizon Fund - European Growth Fund A2 EUR Acc >
Allianz Europe Small Cap Equity AT EUR
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Simon Nöth: “Allianz RCM Europe Small Cap Equity is an excellent choice for European small caps. The strategy beats its peers over various periods. This is primarily due to stock selection. The stock-picking proved itself in 2011 and also in 2010. Although losses in Aug 2011 were slightly higher than average, the fund then developed a substantial advantage through the first half of 2012.”
Naar analyse Allianz Europe Small Cap Equity AT EUR >
Bestinfund R
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Alvaro Liniers: "We handhaven onze Gold-rating voor Bestinfund R (een kloon van Bestinfund FI) wat investeert in kleine Europese ondernemingen met een overweging naar Spaanse en Portugese namen. In het kort, we houden van dit fonds dat kosten in rekening brengt die iets hoger zijn dan Bestinfund FI, maar in lijn zijn met de mediaan van de categorie."
Naar analyse Bestinfund R >
Davis Value Fund A Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: **
Morningstar-analist Diego Higuera: “Davis Value has tried investors' patience, but it deserves some more. The portfolio has strong points, including a lot of big competitively advantaged stocks and a decent average cash flow yield compared with the S&P 500. That doesn't guarantee this fund will snap out of its funk soon. Neither do its other endearing traits, such as its experience and consistent process. Combined with the fund’s exceptional history of success, however, they instil hope for the fund's long-term future.”
Naar analyse Davis Value Fund A Acc >
Schroder ISF US Small & Mid Cap Eq A Inc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Diego Higuera: ”We continue to think highly of Schroder ISF US Small & Mid Cap Equity and its consistent investment approach. Manager Jenny Jones’ experience has enabled her to successfully shift the exposure between buckets depending on market conditions. She has consistently proved this during volatile markets such as 2011 and 2008, when the fund’s focus on stocks that offer stable growth characteristics tend to keep it out of trouble whilst investors are likely to look for safety in large-cap names.
In 2009, as the markets began to regain confidence, she found greater opportunities in mispriced growth, increasing the exposure by rotating out of steadier fare. The allocation to turnaround names tends to be smaller during difficult periods such as those experienced in 2011. We believe investors are in excellent hands with Jones at the helm.”
Naar analyse Schroder ISF US Small & Mid Cap Eq A Inc >
GLG Japan CoreAlpha Equity I EUR
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: -
Morningstar-analist Richard Whitehall: “GLG Japan CoreAlpha remains one of our most favoured Japanese equity funds. The focus on value companies combined with the managers' long-term investment horizon and agnostic attitude to the benchmark mean that the portfolio positioning of the fund diverges significantly from that of its peers and the Tokyo Stock Price Index. GLG Japan CoreAlpha combines an experienced management team with a sensible process and we believe it will reward long-term investors.”
Naar analyse GLG Japan CoreAlpha Equity I EUR >
Aberdeen Global - Asia Pacific Equity Fund A2
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Amaya Assan: “Aberdeen Asia Pacific ranks among the best choices for Asian equity exposure. This fund benefits from the consistent and sensible approach undertaken by a stable and experienced team, resulting in a solid track record over one, three, five, and 10 years. We think the fund remains a strong choice for investors seeking diversified exposure to Asia. As such, the fund has our highest Analyst Rating of Gold.”
Naar analyse Aberdeen Global - Asia Pacific Equity Fund A2 >
Aberdeen Global Emerging Markets Fund A Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Karine Glauser: “Aberdeen Global Emerging Markets Equity is a strong choice for emerging-markets equity exposure. The team considers investments for the long term -as highlighted by the fund’s low turnover - and pays little attention to the benchmark when constructing the portfolio. They are also firm believers that returns should be considered on an absolute basis, rather than relative, and are particularly aware of capital losses.
This philosophy, combined with the focus on quality and longer-term investing, can lead to periods of relative underperformance, particularly in momentum-driven markets; over the longer term, however, this strategy has been proven, with the fund achieving strong returns over one, three, and five years and since inception. This fund benefits from a stable global and well-resourced team, proven and rigorous investment process, and a compelling track record over the long term.”
Naar analyse Aberdeen Global Emerging Markets Fund A Acc >
Comgest Growth Emerging Markets Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Comgest Growth is, in our opinion, one of the best in its category. The managers have a long investment horizon. They maintain a portfolio focused around 40 or so positions, with a profile that bears very little resemblance to the MSCI Emerging Markets index and other funds in the category. Compared with the latter, the portfolio has, in particular, a marked preference for defensive consumer stocks.
These help to reduce the portfolio's volatility, and the fund's risk characteristics represent an additional advantage over this asset class, which has historically been turbulent. Exposure to technology is also higher than average. The fund remains firmly established in the top quartile of its category over five and 10 years to the end of July 2012, and we are also confident that this outperformance can be maintained over the long term.”
Naar analyse Comgest Growth Emerging Markets Acc >
Magellan C
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Magellan is volgens ons één van de beste binnen zijn categorie. De beheerders hanteren een lange beleggingshorizon. Ze handhaven een portefeuille die geconcentreerd is rond een veertigtal posities en waarvan het profiel zeer weinig gelijkenissen vertoont met de index MSCI Emerging Markets en de andere fondsen binnen de categorie. We hebben er bijzonder veel vertrouwen in dat de bovengemiddelde prestaties op lange termijn gehandhaafd blijven.”
Naar analyse Magellan C >
Carmignac Investissement A EUR Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Ondanks de zwakke prestaties van de laatste jaren blijven wij ten volle overtuigd van de verdiensten van Carmignac Investissement voor langetermijnbeleggers. Het fonds blijft profiteren van de ruime ervaring van zijn beheerder en het solide ondersteunende team. Hoewel wij nog steeds vinden dat de door beleggers gedragen kosten zouden moeten dalen, zijn wij toch erg positief over het fonds.”
Naar analyse Carmignac Investissement A EUR Acc >
Neptune Global Equity A Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ***
Morningstar-analist Fatima Khizou: “This fund from Neptune is a strong offering for investors who understand its risks and distinct features. This fund has many of the features we like to see in a fund: a talented and longstanding manager who enjoys the support of an experienced and well-resourced team, coupled with a rigorous and well-thought through process which has been proven through time. In our opinion, this fund remains one of the best offerings in its sector.”
Naar analyse Neptune Global Equity A Acc >
Kempen (Lux) Global High Dividend Fund A
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Jeffrey Schumacher: “Kempen Global High Dividend Fund herbergt op verschillende vlakken een meer dan gemiddelde kwaliteit, waardoor wij het onze hoogste Morningstar Analyst Rating toekennen: Gold. De prestaties van het fonds zijn duidelijk bovengemiddeld. Het fonds laat sinds de start van manager Jorik van den Bos ruim 80 procent van haar concurrenten achter zich. De focus op dividendveiligheid en kwaliteit heeft zich sterk uitbetaald.
Hiermee bevestigt het fonds zijn onweerlegbare succes op langere termijn. Dat is volgens ons het resultaat van een nauwgezet beheer dat steunt op een onbetwistbare deskundigheid binnen het team en een goed draaiende beleggingsstrategie. Wij blijven er dus alle vertrouwen in hebben dat het fonds op lange termijn bovengemiddeld zal blijven presteren ten opzichte van concurrenten.”
Naar analyse Kempen (Lux) Global High Dividend Fund A >
BlackRock Global Funds - World Mining A2
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ***
Morningstar-analist Emma O’Neill: “Dit is een aantrekkelijk fonds voor beleggers die op zoek zijn naar een positie in de mijnbouwsector. Er zijn vele factoren in het voordeel van BlackRock World Mining, met name het sterke team en het solide proces. Hoewel de TER ondanks het vele beheerde vermogen boven de mediaan van zijn categorie ligt, zijn wij voldoende overtuigd om een Gold-rating toe te kennen.”
Naar analyse BlackRock Global Funds - World Mining A2 >
BlackRock Global Funds - World Gold A2
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Emma O’Neill: “Wij menen dat BlackRock Global Gold een uitstekende manier is om met beheerst risico in goudaandelen te beleggen. Behalve in 2008 en 2011 heeft het fonds in elk kalenderjaar betere resultaten behaald dan de FTSE Gold Mines-index. Het fonds heeft sinds zijn introductie solide resultaten behaald in vergelijking met zijn concurrenten, maar bleef het in 2009 en 2010 achterop, omdat kleinere namen sterk herstelden. In 2011 presteerde het fonds goed.
De TER stemt overeen met de categoriemediaan, en wij zijn van oordeel dat het één van de beste beschikbare aanbiedingen is voor beleggers die streven naar een traditionele aandelenblootstelling aan goud en edelmetalen. Het behoudt dan ook zijn Gold rating.”
Naar analyse BlackRock Global Funds - World Gold A2 >
BlueBay High Yield Bond Fund ACCU-B - EUR
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Anthony McDonald: “We think BlueBay High Yield Bond can continue to do an excellent job for investors who are willing to accept its weekly dealing nature. A further caveat is the large book of assets that makes it more difficult to invest flexibly. Nevertheless, Robertson has a strong track record and Higgins adds to the team’s firepower. With this team in place, we remain very confident in the fund’s potential to deliver attractive performance.”
Naar analyse BlueBay High Yield Bond Fund ACCU-B – EUR >
BlackRock Global Funds - Euro Bond A2
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Anthony McDonald: “BlackRock Euro Bond heeft veel van de kenmerken die wij waarderen in een obligatiefonds. Wij vinden dat de bovengemiddelde TER lager zou moeten zijn, gezien de schaalvoordelen. Met de ervaring van beheerder Michael Krautzberger, zijn consistente trackrecord en het team dat achter hem staat, zijn wij sterk overtuigd van de vooruitzichten voor een verdere stabiele outperformance.”
Naar analyse BlackRock Global Funds - Euro Bond A2 >
PIMCO Funds: Global Investors Series plc Total Return Bond Fund E Acc USD
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Eric Jacobson: “PIMCO GIS Total Return may find it tougher to shine as brightly as it has so far in 2012. Of course, it would be a mistake to count out manager Bill Gross. He's been known to make significant shifts - as he did in early 2011 by slashing the fund's Treasuries only to re-up later in the year - and could do so again. It may be difficult to see how the fund might thrive in the near future, but Gross' excellent long-term record and impressive skills still argue in its favor.”
Naar analyse PIMCO GIS Total Return Bond Fund E Acc USD >
Carmignac Patrimoine A EUR Acc
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Morningstar-analist Thomas Lancereau: “Het succes van de strategie van Carmignac Patrimoine over een langere periode valt niet te ontkennen. Het onweerlegbare succes is volgens ons het resultaat van een nauwgezet beheer dat steunt op een onbetwistbare deskundigheid binnen het team en een goed draaiende beleggingsstrategie. Wij blijven er dus alle vertrouwen in hebben dat het fonds op lange termijn bovengemiddeld zal blijven presteren.
Rekening houdend met het beheerde vermogen, denken wij wel dat een deel van de schaalvoordelen gedeeld zou kunnen worden met de beleggers via lagere kosten. ”
Naar analyse Carmignac Patrimoine A EUR Acc >
BlackRock Global Funds - Global Allocation Q2 USD (EUR)
Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: ****
Morningstar-analist Karine Glauser: “BGF Global Allocation behoort tot de sterkste fondsen in zijn soort. Het fonds heeft een neutrale allocatie met 60 procent aandelen/40 procent vastrentend en een gelijke verdeling tussen namen uit de VS en daarbuiten. Het team streeft naar kleine alfawinsten op een reeks van effecten en posities, in plaats van hoge winsten op een klein aantal effecten.
Het fonds wordt op indrukwekkende wijze beheerd door een sterk team dat een flexibele maar gediversifieerde aanpak voor de portefeuillesamenstelling toepast. Daarnaast heeft het een meer dan bewezen staat van dienst.”
Naar analyse BlackRock Global Funds - Global Allocation Q2 USD (EUR) >
Morningstar publiceert deze maand een serie artikelen over samenstelling en onderhoud van een beleggingsportefeuille. Lees ook:
Een check-up van uw beleggingsportefeuille in 5 stappen
Pak problemen in uw beleggingsportefeuille aan en zorg dat uw beleggingen goed zijn voorbereid op 2013.
Inkomsten versus totaalrendement: waarom zou u kiezen?
Staar u niet blind op etiketten, de beste benadering combineert beide strategieën.
Hoe realiseer ik mijn financiële doelen?
Of u nu zelf belegt of uw portefeuille toevertrouwt aan een adviseur, een groentje bent of een doorgewinterde belegger, hier volgen enkele essentiële tips om uw financiële doelen te bereiken.
Beleggen om inkomsten te genereren: yield is niet alles
Beleggers moeten het totaalrendement in aanmerking nemen en zich niet alleen concentreren op het rendement en de inkomsten op korte termijn.
Morningstar’s vooruitzichten voor de technologiesector: 5 topaandelen
Tot slot van deze driedelige techoutlook 5 aandelen die beleggers op hun radar moeten hebben: Apple, Intel, Oracle, Applied Materials en Check Point.
Hoe selecteer je de alphaman?
Wat zijn de criteria om de beste fondsmanagers te selecteren en bij de winnaar uit te komen?
19 Beleggingsfondsen met de laagste waardering
Deze beleggingsfondsen zullen het verschil in uw beleggingsportefeuille niet maken. Er staan opvallend veel sectorfondsen bij. Gaan deze fondsen met een 'Negative' rating zich verbeteren?
