Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis - nl

4 Aantrekkelijke technologie-aandelen

Vier ondernemingen met een solide concurrentiepositie en die een solide kasstroom genereren.

Grady Burkett, CFA 07 juli, 2011 | 1:14 Maarten van der Pas
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Doorgaans gaat de voorkeur van Morningstar uit naar financieel sterke bedrijven met een solide concurrentiepositie, die gedurende de volledige bedrijfscyclus solide kasstromen genereren. De vier ondernemingen hieronder voldoen aan deze criteria en worden naar onze mening verhandeld tegen aantrekkelijke waarderingen. Lees ook in het artikel ‘Morningstar’s kijk op de technologiesector’ een goede uitgangspositie hebben om te concurreren in een geconsolideerde omgeving.

 


Cisco Systems
Druk op de marges en zwakke prestaties van Cisco's belangrijkste switchactiviteit hebben geleid tot het vierde opeenvolgende teleurstellende kwartaal voor de onderneming. Dat zette het aandeel verder onder druk. Ondanks de toenemende concurrentie en de slepende vragen over de herstructureringsinspanningen van Cisco, geven de dominante positie van het bedrijf op het vlak van datanetwerkapparatuur, zijn solide divisie dienstverlening en de consequent sterke gegenereerde kasstromen Morningstar vertrouwen dat de aandelen zich van hun recente dieptepunten zullen herstellen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Cisco >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Cisco >


Hewlett-Packard
Door de geringe vraag naar pc's en de teleurstellende opbrengsten uit dienstverlening moest Hewlett-Packard zijn omzetverwachting voor 2011 terugschroeven. Voor beleggers is dit een tweede kans om zich een kwaliteitsnaam aan te schaffen tegen een interessante korting. Ondanks de teleurstellende kwartaalvooruitzichten van het bedrijf en de onzekerheid op korte termijn over de vraag naar pc's van consumenten, vindt Morningstar dat de solide positie van de onderneming op het vlak van bedrijfshardware, dienstverlening en printen meer dan genoeg waarde heeft gecreëerd om onze schatting van de fair value (de waarde van een onderneming op basis van de toekomstige kasstroom) te ondersteunen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Hewlett-Packard >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Hewlett-Packard >


Apple
De drie belangrijkste groeimotoren van Apple -de iPad, de iPhone en de pc's- zouden de onderneming in staat moeten stellen om de komende jaren een solide omzetgroei te realiseren. Bovendien denkt Morningstar dat Apple de kosten voor klanten om over te stappen verhoogt -wat raar is voor een klantgericht technologiebedrijf- door de gebruikerservaring over verschillende toestellen steeds meer te stroomlijnen. Hoewel de toenemende concurrentie van Google en de gezondheid van Steve Jobs risico's op lange termijn vertegenwoordigen, zien we geen duidelijke hindernissen voor de groei op korte termijn. Morningstar vindt dat beleggers momenteel een zeldzame kans krijgen om een groeionderneming van hoge kwaliteit te kopen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Apple >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Apple >


France Telecom
France Telecom is de dominante telecomoperator in Frankrijk. Het bedrijf beschikt tevens over aanzienlijke activiteiten in veel andere landen. In totaal heeft het 210 miljoen abonnees, waarvan 150 miljoen abonnees voor draadloze diensten. Door zijn omvang kan het de telco het merendeel van zijn klanten op zijn eigen netwerk houden, wat de winstgevendheid verhoogt en het bedrijf naar mening van Morningstar een kleine concurrentievoorsprong oplevert. Hierdoor kan het aanzienlijke kasstromen genereren.

France Telecom heeft in elk van de afgelopen jaren meer dan 8 miljard euro aan beschikbare kasstromen gegenereerd en verwacht dit resultaat ook in 2011 te halen. Deze kasstromen stellen de onderneming weer in staat om een hoog dividend uit te betalen (huidige bruto-opbrengst is 9 procent), haar schuld te verlagen en extra overnames te plegen, voornamelijk in opkomende markten.


Lees ook Morningstar’s aandelenrapport France Telecom >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van France Telecom >

Meer aandelenrapporten
Van de volgende ondernemingen in de technologiesector is een aandelenrapport beschikbaar: AMD, Agfa-Gevaert, Applied Materials, ASML, KPN en Philips.

Doorgaans gaat de voorkeur van Morningstar uit naar financieel sterke bedrijven met een solide concurrentiepositie, die gedurende de volledige bedrijfscyclus solide kasstromen genereren. De vier ondernemingen hieronder voldoen aan deze criteria en worden naar onze mening verhandeld tegen aantrekkelijke waarderingen. Lees ook in het artikel ‘Morningstar’s kijk op de technologiesector’ een goede uitgangspositie hebben om te concurreren in een geconsolideerde omgeving.

 


Cisco Systems
Druk op de marges en zwakke prestaties van Cisco's belangrijkste switchactiviteit hebben geleid tot het vierde opeenvolgende teleurstellende kwartaal voor de onderneming. Dat zette het aandeel verder onder druk. Ondanks de toenemende concurrentie en de slepende vragen over de herstructureringsinspanningen van Cisco, geven de dominante positie van het bedrijf op het vlak van datanetwerkapparatuur, zijn solide divisie dienstverlening en de consequent sterke gegenereerde kasstromen Morningstar vertrouwen dat de aandelen zich van hun recente dieptepunten zullen herstellen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Cisco >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Cisco >


Hewlett-Packard
Door de geringe vraag naar pc's en de teleurstellende opbrengsten uit dienstverlening moest Hewlett-Packard zijn omzetverwachting voor 2011 terugschroeven. Voor beleggers is dit een tweede kans om zich een kwaliteitsnaam aan te schaffen tegen een interessante korting. Ondanks de teleurstellende kwartaalvooruitzichten van het bedrijf en de onzekerheid op korte termijn over de vraag naar pc's van consumenten, vindt Morningstar dat de solide positie van de onderneming op het vlak van bedrijfshardware, dienstverlening en printen meer dan genoeg waarde heeft gecreëerd om onze schatting van de fair value (de waarde van een onderneming op basis van de toekomstige kasstroom) te ondersteunen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Hewlett-Packard >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Hewlett-Packard >


Apple
De drie belangrijkste groeimotoren van Apple -de iPad, de iPhone en de pc's- zouden de onderneming in staat moeten stellen om de komende jaren een solide omzetgroei te realiseren. Bovendien denkt Morningstar dat Apple de kosten voor klanten om over te stappen verhoogt -wat raar is voor een klantgericht technologiebedrijf- door de gebruikerservaring over verschillende toestellen steeds meer te stroomlijnen. Hoewel de toenemende concurrentie van Google en de gezondheid van Steve Jobs risico's op lange termijn vertegenwoordigen, zien we geen duidelijke hindernissen voor de groei op korte termijn. Morningstar vindt dat beleggers momenteel een zeldzame kans krijgen om een groeionderneming van hoge kwaliteit te kopen.

Lees ook Morningstar’s aandelenrapport Apple >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van Apple >


France Telecom
France Telecom is de dominante telecomoperator in Frankrijk. Het bedrijf beschikt tevens over aanzienlijke activiteiten in veel andere landen. In totaal heeft het 210 miljoen abonnees, waarvan 150 miljoen abonnees voor draadloze diensten. Door zijn omvang kan het de telco het merendeel van zijn klanten op zijn eigen netwerk houden, wat de winstgevendheid verhoogt en het bedrijf naar mening van Morningstar een kleine concurrentievoorsprong oplevert. Hierdoor kan het aanzienlijke kasstromen genereren.

France Telecom heeft in elk van de afgelopen jaren meer dan 8 miljard euro aan beschikbare kasstromen gegenereerd en verwacht dit resultaat ook in 2011 te halen. Deze kasstromen stellen de onderneming weer in staat om een hoog dividend uit te betalen (huidige bruto-opbrengst is 9 procent), haar schuld te verlagen en extra overnames te plegen, voornamelijk in opkomende markten.


Lees ook Morningstar’s aandelenrapport France Telecom >

Bekijk de financiële gegevens en koersontwikkeling van France Telecom >

Meer aandelenrapporten
Van de volgende ondernemingen in de technologiesector is een aandelenrapport beschikbaar: AMD, Agfa-Gevaert, Applied Materials, ASML, KPN en Philips.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Grady Burkett, CFA  Grady Burkett, CFA, is an associate director with Morningstar.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.